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第十章 看来炎黄里面也是筛子（第3页）

好吧，还是杨诩说准了。

这小子头脑清醒的可怕，现阶段他必须要保证他的绝对权威和对公司绝对掌控力。

雄小鸽叹了口气，说起了闲话，“这年头，生意不好做啊。”

这倒不是他在无病呻吟。

IDG资本确实在华国几乎所有的高科技企业都进行了投资，都有参股，凡是响当当的企业身后，都有IDG资本的身影。

但是……投资失败的项目更不会少，依照IDG资本A轮PE投资的调性，成功自然赚得不少，几百上千倍的利润，但失败也是会彻底直接投资打水漂。

股权基金投资，本就是组合胜率，用盈利来覆盖亏损，这没什么好说的，有科技部的背书，IDG资本不会存在优秀的独角兽企业他们投不进去的情况，自然并不太担心业绩问题。

但是卿云却知道，IDG资本，确实在这个阶段，遇见了难题。

一只基金，通常是采用‘3+2+2’形式，前面3年投资期和两年退出期一起算为运作期，第二个2是延期两年退出的意思。

IDG资本1998年进入华国，此时2003年，正是退出期和延期相交之时。

2003年，不仅仅是华国的二级资本市场表现不彰，整个全世界也正处于互联网泡沫破裂后的修复期，叠加世界流行的感冒影响，IDG所投企业要么处于待上市战略期，要么上市后估值并不高。

尽管纳斯达克在2003年走出了一个年化上涨49.7%的漂亮行情，但是上涨幅度是建立在泡沫破裂后修复，2000——2002年纳指连续三年的市场表现是-36.1%、-33.4%、-37.4%，底部太低，当年上涨近50%依然还是个小基数，不足2000年最高峰时的4成。

所以，此时IDG资本在华首支基金的业绩，很难称得上亮眼。

首支基金的历史表现，直接影响着后续的募资，这让雄小鸽非常的……郁闷。

“老雄，你说有没有可能，我攒一个S基金？”

S基金，全称为SecondaryFund，即二手份额转让基金，也被称为‘接力基金’。

它主要投资于私募股权二级市场，即私募股权的再次交易市场。这个市场主要涉及到私募股权投资基金的份额转让。在私募股权投资中，S基金是一种专门从投资者那里收购他们持有的私募股权投资基金的份额，然后进行再次投资的工具。

传统的私募股权投资通常通过IPO、并购或破产清算等方式退出。然而，这些方式都有各自的局限性。S基金的出现，为投资者提供了一种新的退出方式，使得他们能够更灵活地管理他们的投资。

生意嘛，就是聊出来的。

很多时候，很多事情就是大家聚在一起，天马行空的扯悬龙门阵，火花一闪之下把事情给办了。

“我觉得你在喝我的血。”雄小鸽直接竖起了中指。

卿云嘿嘿的笑着，他可记得很清楚，后世凡是耳熟能详的互联网企业，包括腾讯、百度、搜狐、搜房、宜信、小米、携程、金蝶软件、奇虎360、暴风、如家、汉庭、当当网、爱奇艺、美团、哔哩哔哩、金山、拼多多、蔚来汽车……全部特么的都有IDG资本的投资。

而且IDG全特么的是首轮投资者。

这可比某正义牛多了。

“别那么见外嘛，什么喝血不喝血的，我是在给你老哥解套好不好？你现在面临的问题就是业绩难题，最后你还不是只有贱卖，一只S基金可以完美的解决你的后顾之忧。”

卿云越想越觉得这里面很有搞头。

IDG此时不缺钱，但缺业绩，否则也不会在此刻谋求着将企鹅的股权给转让掉，以美化自己报表。

2000年时，IDG对企鹅的总投资是220万美刀（120万美刀的投资款以及100万美刀的可转债补流），总共持有股权20%。

2001年的时候跟着明珠港盈科以1200万美元的价格，向MIH出售了约13%的股权，按投资回报率来算接近十倍，这是一笔非常划算的买卖。

而此刻，2003年9月，IDG为了粉饰报表，也在逼着鹏城马以1200万美元的价格，回购剩余的7.2%股权。

站在十来年后，倒回来看，鹏城马会乐得合不了嘴，IDG则肠子都悔青了。

但是此刻，双方的感受是截然相反的。

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